建筑材料行业周报：一二线市场底部修复 地产链迎来投资良机

　　本周观点：一二线成交低位修复，地产链迎来投资良机。6 月20 日央行公布1 年期LPR 为3.7%，5 年期以上LPR 为4.45%，均与上月持平；基建方面，6月地方债发行规模已达1.76 万亿，超越20 年5 月创下历史新高；6 月地方债净融资已达1.33 万亿元，已超越20 年5 月创下的单月净融资新高；地产方面，贝壳研究院数据显示，6 月103 个重点城市主流首套房贷利率4.42%，二套5.09%，分别较5 月-49pct、-23pct，再创19 年以来新低；深交所支持基础设施公募REITs 加快上市，支持优质房企盘活存量资产；武汉进一步放松限购；泉州调整公积金政策，降低首付比例、提高多孩家庭贷款额度；咸宁、临沂、淮安针对人才提供购房补贴；台州按房屋成交计税价给予购房补贴；河南郑州推行“房票”政策；河南部分项目推出小麦大蒜换房、江苏连云港某项目推出买房送猪。5 月房地产投资、开工、销售累计同比降幅还在扩大，但单月降幅开始收窄，考虑到：1)当前需求端政策还在加码，政策创新突破想象空间，而且前期出台的政策效果也在慢慢显现；2)近期草根调研的前瞻数据比如到访、来电、成交周期都开始企稳，甚至部分区域开始慢慢改善；3)去年4 月、7 月开工和销售面积同比开始转负，并且下半年基数持续走低；4)目前一线城市和重点二线城市日成交20 日均线开始突破60 日和120 日均线，并且5 年期LPR 下调后30 天日均成交分别环比下调前30 天+49%、+30%，一二线市场开始修复，我们判断后续地产投资、开工、销售单月同比持续改善将是相当大概率事件，当前地产基本面拐点渐显，强烈推荐地产产业链投资机会。

　　本周全国水泥价格维持下跌走势，淡季需求不足，市场心态悲观，处于惯性下滑状态。本周全国水泥市场价格继续大幅回落，环比跌幅为2.8%。库存：本周全国水泥平均库存74.13%，同比+10.13pct，环比-0.69 pct.出货：本周全国水泥平均出货61.42%，同比-9.26 pct，环比+0.81pct。

　　本周国内浮法玻璃行情偏弱整理，部分区域价格重心仍有走低，整体降幅收窄。本周国内浮法玻璃均价为1794.24 元/吨，较上周均价(1811.8 元/吨)下降17.56 元/吨，降幅0.97%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计302 条，在产263 条，日熔量共计175725 吨，较上周增加800 吨。周内产线2 条复产，2 条冷修，3 条改产。光伏玻璃主流大单：2.0mm 镀膜面板主流大单价格21.92元/平方米，环比持平，同比涨幅21.78%；3.2mm 原片主流订单价格21 元/平方米，环比持平，同比涨幅40%；3.2mm 镀膜主流大单报价28.5 元/平方米，环比持平，同比涨幅29.55%。

　　无碱纱市场主流走稳，电子纱出货一般。当前2400tex 缠绕直接纱主流6000-6300 元/吨，含税出厂，环比价格持平，同比涨幅2.92%。电子纱市场当前整体交投较一般，供需偏弱下，各厂家报价暂稳，成交存一定灵活空间。现主流成交在10000 元/吨上下，环比基本持平；电子布价格主流报价维持3.7 元/米上下，个别大户价格可谈。

　　市场回顾：涨幅前五的公司为：金刚玻璃(37.89%)、金刚退(30.69%)、亚玛顿(17.62%)、四川双马(17.08%)、蒙娜丽莎(16.96%)；跌幅前五的公司为：

　　坤彩科技(-10.71%)、海螺水泥(-8.46%)、国统股份(-5.84%)、帝欧家居(-4.38%)、祁连山(-3.54%)。

　　投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22 年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在22Q3 末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。

　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。

（文章来源：华创证券）