三条金句 了解特殊时期“股神”的投资智慧！

　　“五一”假期转瞬即逝，小伙伴们都整理好心情、回归上班的节奏了吗？不知道大家记不记得，每年“五一”放假期间都有一件全球投资者瞩目的大事件，那就是一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东会，也就是我们所熟知的巴菲特股东大会。经历了前两年的线上会议，今年的巴菲特股东大会回归线下，沃伦·巴菲特和查理·芒格这对好搭档再次同框，针对不少市场关注的热点问题进行了回应和解答。微软的比尔·盖茨，苹果的蒂姆·库克，摩根大通CEO杰米·戴蒙等大佬悉数到场，还有无数人一起收看了线上直播。

　　错过直播的小伙伴也不用遗憾，今天小夏就来跟大家聊聊这次股东大会的亮点，看看在国际环境变幻莫测、疫情反复的这个特殊时期，“股神”都给我们传递了哪些投资智慧~

　　金句一：永远不要揣测市场的时机

　　从2021年到2022年，A股的震荡探底都让无数投资者痛苦不已，还要跌多久？底在哪里？什么时候能进场？这些问题相信大家都已经问了无数遍。而巴菲特面对“如何抓住投资时机”这个问题，给出了非常简洁明了的答案：“永远不要揣测市场的时机”，“我们并不会因为市场或经济的情况而去买卖，因为我们对实际的情况也不清楚”。

　　他还举了自己的两个例子：第一次是在2008年金融危机时，大家都很恐慌，而他和伯克希尔·哈撒韦其实也没有在那个时候抓住投资时机；第二次是在疫情导致的2020年3月全球股市大跌时，因为觉得价格还不够便宜，所以没有完全抄底。

　　巴菲特对此总结，他并不是非常善于精确掌握投资时机的人，不会因为市场或者经济情况去买卖，只是在觉得投资对象价格便宜的时候买入。是不是觉得这个观点很熟悉？这其实也就是我们一直所强调的价值投资的精髓，找到好公司并且以合适的价格买入。至于外界市场如何变化，我们既然无法预测，那么不如就放弃预测，专注于投资中那些可以辨别且真正重要的东西，其实已经足够。

　　金句二：在中国能以更低价格买到更优质的公司

　　还是说到这两年的市场震荡，可能让不少投资者动摇了对A股的信心，“说好的长牛怎么没了？”对于这个问题芒格回答称，在中国能够以更低的价格买到更好的公司。言下之意，依然看好中国市场以及中国的优质公司。

　　“巴菲特2021致股东的信”出来之后小夏跟大家聊过股神与比亚迪的渊源，比亚迪是巴菲特在中国投资的第一家公司，在2008年金融危机导致全球股市暴跌的背景下，巴菲特用每股8港元买入了2.25亿股比亚迪H股，交易金额约2.3亿美元，并一直持有至今。2009年10月到2011年9月的两年时间里，比亚迪股价一度暴跌超过80%，但“股神”对手中持股岿然不动。到2021年10月份，比亚迪H股股价最高涨至324.6港元，这笔投资的收益接近40倍，但两位投资大佬在2021年依然一股都没出售。(数据来源：wind，2022.04.30；此处不涉及个股推荐)

　　目前A股绩优新能源公司普遍估值都不高。就拿中证内地新能源主题指数来说，最新市盈率-TTM只有29.31倍，处于近十年历史百分位16.97%的位置；相比之下，目前美股能源公司市盈率平均近35倍。正如芒格所说，目前A股优质赛道的估值优势还是比较明显的。(数据来源：wind，2022.04.30)

(数据来源：wind，2022.04.30)

　　金句三：我们手里总会保持有大量现金

　　过去两年，由于疫情和国际坏境变化等原因影响，全球股市都表现动荡。除了不要预测市场，巴菲特还提出了一个建议：要重视现金。伯克希尔·哈撒韦2022年一季度持有的现金比例为3.12%，超过去年末的2.79%。

　　小夏也总和大家说，无论市场发生什么改变，空仓和满仓都不是正确姿势，要为自己预留充足的“子弹”，这样才能更好地应对市场变化。尤其是在股市低迷期，要做的第一个功课就是“让子弹飞”，如果担忧市场风险，可以适当降低权益仓位，将部分资金放在短债基金这类兼具低风险和高流动性的短期投资品种中，一旦市场迎来转机，随时可以取出“弹药”。同样的，即使在市场表现最好的时候，也不要孤注一掷，预留部分现金在手中，才不会导致被套牢，以至于在之后的下跌中无法分批进场、降低投资成本。

　　对投资者的三点启示

　　最后，除了这些投资动向，小夏还想结合刚刚没提到的部分会议内容，和大家分享三个从“股神”巴菲特身上得到的投资启示：

　　第一个启示是“要重视复利的力量”，宁愿跑得慢一点、也要稳一点。短期收益率超过巴菲特的人可能不计其数，但是长期投资成绩能比肩巴菲特的却少之又少。从1996年至2021年的过去26年间，伯克希尔·哈撒韦仅5个年度获得负收益，累计回报超13倍，同期标普500累计回报只有“股神”的一半左右。

　　第二个启示是“坚持自己的投资之道”。一旦我们建立了适合自己的投资框架，就要坚持下去，不要因为短期波折就放弃它。

　　第三个启示是“要学会投资自己”，你的钱也许会受到通胀影响，但你的才能永远不会。在本次会议中，巴菲特再度强调了这一点，“你能做的最好的一项投资就是投资自己，做自己擅长的事情，成为对社会有用的人，就不用担心你的钱因为高通胀而贬值了。”回到当下，我们也需要多多学习理财知识、充实自己，当你对市场有了足够的认知，才能更从容地调整自身情绪、应对市场变化。

（文章来源：华夏基金）